守得云开见月明 中银基金王伟的震荡市应对之道

纵览申万一级行业各个板块，今年前三季度，多数板块呈现下跌态势。但四季度以来情况出现了转机，下跌板块当中许多企稳回升，并且四季度以来申万一级行业中超半数板块取得正收益。

   （数据来源：wind，2021.01.04-2021.11.24）

这是否意味着，市场主要板块或已吹响反攻号角？“上车”的机会来了吗？

梳理券商近期策略观点，不难发现，不少券商认为今年仍将有跨年行情出现，受投资者情绪高等因素影响，跨年行情甚至有望提前启动。

王伟：注重行业均衡配置

在管绩优基金荣获双五星评价

面对动荡的市场环境，如何给持有人带来长期回报？中银基金中生代基金经理王伟的答案是——在几个优秀行业中均衡配置，找到具有核心竞争力的公司。

2010年，王伟从上海交通大学工科硕士毕业，随后加入了中银基金，迄今为止已超10年。凭借着专业背景和担任研究员以及基金经理助理时期的积累，王伟的能力圈并不局限于自己擅长的制造业，覆盖范围还延伸至消费、科技等多个板块，这让他得以在行业“均衡配置”策略上有更多的施展空间。

2015年上半年，王伟刚走上基金经理的岗位不久，就遇到了严峻考验：2015年上半年，沪指从3200点开始一路上涨到5178.19点的7年高位，不过随着市场的热度达到顶峰，盛宴也戛然而止，沪指随后开启了一路下滑的模式。

经历过前所未有的“困难模式”，带给王伟的思考是如何通过均衡配置的方式构建投资组合。

在他看来，在能力圈范围内的几个优势行业或者产业链里去做相对均衡的配置，通过不同的行业或者产业链去寻找具有超额收益潜力的公司，这样会给整个组合的稳定性带来一个比较好的体验。

守得云开见月明，在随后的管理中，王伟管理下的中银行业优选A逐渐为长期持有的投资者们带来丰厚的回报。

银河证券基金研究中心的数据显示，截至11月19日，中银行业优选A近1年净值增长率为45.44%（同类排名11/132）。此外，这只囊括了银河证券三年期、五年期“双五星”评价的产品，在近3年、近5年亦有不俗的表现，净值增长率分别达255.44%（同类排名5/112）和259.96%（同类排名4/100）。（同类型基金为混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上限80%）（A类）；数据来源：银河证券《中国基金业绩周报表》，截至2021/11/19）

王伟的投资方法论：

控制组合回撤，给投资加“保险杠”

经过这些年来“市场先生”的“教育”，王伟的投资方法和心态也逐渐成熟。

王伟直言，2015年以来经历了多次市场风格极致反转，对他的投资理念产生了很大影响，他会有意识的去控制组合的回撤，强调给投资加“保险杠”。

一方面，自己不会去赌市场会是什么风格，或者因为某一个行业会涨得好而去满仓一个行业或风格，因为这始终隐含着比较大的风险暴露度。

另一方面，王伟对回撤控制也有自己的理解。在他看来，一是选股、二是估值。

他表示，从选股的角度看，自己始终坚持自下而上和深入基本面的研究，这是回撤控制的第一步，也是重要的基础。而从估值角度来看，自己会选择估值比较合理或者比较低估的一些公司，尤其是买入的时候会注重安全边际、会看风险收益比。

从当初的工科生到如今的基金经理 ，成长的背后是不断地学习和对行业的热爱。王伟曾经说过，做投资这个行业，会面临很大的压力和挑战，没有人会一直很顺利。这时候，热爱这个行业、喜欢去研究就显得尤为重要。

业绩回顾：中银行业优选A于2009年4月3日成立，王伟从2015年5月28日开始管理该只基金，最近五年回报/业绩基准回报分别为：2016年度-21.51%/-6.15%，2017年度28.84%/13.06%，2018年度-21.24%/-15.03%，2019年度55.40%/24.79%，2020年度71.80%/18.74%，2021年上半年12.15%/1.15%，2021年7月1日至9月30日回报/业绩基准回报为15.25%/-3.65%。（数据来源：产品定期报告）

风险提示：投资有风险，在市场波动等因素的影响下，基金投资有可能出现亏损，在少数极端情况下可能损失全部本金。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前，应详细阅读基金的招募说明书、基金合同等法律文件，了解具体产品情况，并根据自身情况判断基金是否与其风险承受能力相匹配。文中观点不构成中银基金的投资建议或任何其他忠告，并可能随情况的变化而发生改变。

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